アサヒのDiageo東アフリカ事業買収 ２０２５年
2025.12.18UP!
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アサヒグループホールディングスは、2025年12月17日、英酒類大手Diageoの東アフリカ事業を約4,654億円で買収すると発表しました。本買収は、単なる市場拡大ではなく「非正規市場の正規化」と「プレミアム化」という二重の成長構造を取り込む戦略的な一手です。本稿では、その深層を専門的視点から分析します。
1. アサヒによるDiageo東アフリカ事業買収の概要
アサヒグループホールディングス（以下、アサヒ）は、Diageo Kenya Limitedの全株式およびUDV (Kenya) Limitedの53.68%を取得します。これにより、東アフリカの主要企業であるEast African Breweries PLC（以下、EABL）を連結子会社化します。取引実行は2026年下半期を予定しています。
取引の基本データ
- 買収総額：約4,654億円（2,354百万ドル + 646百万ドル）
- 対象地域：ケニア、ウガンダ、タンザニア
- 取得形態：間接取得（EABL上場は維持、公開買付義務の免除申請予定）
2. なぜ「英国企業」からの買収なのか
Diageoは1997年に【Guinness】と【Grand Metropolitan】の合併で誕生した世界最大級の酒類企業です。しかし、近年の高い債務水準や米国市場の環境変化を受け、非中核資産の売却を急いでいます。かつての「英国多国籍企業」としての情緒的なつながりよりも、ROIC（投下資本利益率）を重視する投資家目線の判断が、今回の売却の背景にあります。
3. 非正規アルコールの正規化：Senator Keg戦略
ケニアでは伝統的な自家蒸留酒【Chang’aa】によるメタノール中毒死が社会問題となってきました。政府は【Alcoholic Drinks Control Act】に基づき、取締りから「正規化によるハームリダクション」へ舵を切っています。
成功モデル：Senator Keg
- ① 低価格戦略：原材料に地元産ソルガムを使用し、主力品の4分の1の価格を実現。
- ② 税制優遇：政府から80%の物品税減免を獲得し、密造酒に対抗。
- ③ 社会貢献：数万人の農家との契約栽培を通じて雇用を創出し、政府とWin-Winの関係を構築。
4. 段階的プレミアム化：中間層の「ブランドの階段」
東アフリカの中間層はより拡大するとされ、都市部を中心に「見栄消費（conspicuous consumption）」が拡大しています。EABLは、所得階層ごとに最適なブランドを提供するフルポートフォリオを保有している点が強みです。
消費者の上昇パス
- エントリー層：【Senator Keg】（安全・安価な入り口）
- 中間層：【Tusker】【Serengeti】（ローカルの象徴）
- プレミアム層：【Guinness】【Johnnie Walker】（地位の象徴）
5. アサヒのグローバル戦略：欧州・アジアからアフリカへ
アサヒは2016年にSABミラーの欧州事業（Peroni等）を買収し、一定の成功を収めました。今回の買収でも、Diageoからの長期ライセンス供与を受けつつ、自社の製造技術とアフリカの成長力を掛け合わせる狙いがあります。
[専門家のコメント]東アフリカのビールなどのニーズが高いことは理解できます。しかし、大統領選などで方針が大きく異なるということはよくあるパターンであり、ミラーと同じようなケースになるとは限りません。東アフリカの政府との連携が問われます。